一、项目投向领域
2025年首次实行专项债券投向领域“负面清单”管理，明确指出未纳入“负面清单”的项目均可申请专项债券资金。也就是说除了以下这些领域，统统都可以申报发行专项债！具体“负面清单”如下：
（一）完全无收益的项目
（二）楼堂馆所
1.党政机关办公用房、技术用房；
2.党校（行政学院）；
3.培训中心；
4.行政会议中心；
5.干部职工疗养院；
6.其他各类楼堂馆所。
（三）形象工程和政绩工程
1.巨型雕塑；
2.过度化的景观提升和街区亮化工程；
3.文化庆典和主题论坛场地设施；
4.其他各类形象工程和政绩工程。
（四）房地产等项目
1.除保障性住房、土地储备以外的房地产开发；
2.主题公园、仿古城（镇、村、街）等商业设施。
（五）一般竞争性产业项目
一般竞争性产业是指市场能够有效配置资源、供需平衡、竞争充分，且不存在足以影响价格的企业或消费者的产业领域。
注①：鼓励安排专项债券支持前瞻性、战略性新兴产业，但仅限用于基础设施建设：专项债券不得投向一般竞争性产业领域。
注②：允许专项债券用于土地储备，支持城市政府回收符合条件的闲置存量土地，有需求的地区也可用于新增土地储备：允许专项债券支持城市政府收购存量商品房用作保障性住房。具体操作要求按照相关部门规定执行。
总体来看，地方政府专项债券投向领域禁止类项目清单较往年未发生重大变化，但今年未在全国通用禁止类项目的基础上，单独列示地方政府债务风险为红色地区的禁止类项目。各地区需进一步加强专项债券投向领域的负面清单管理，严禁将专项债券用于各类楼堂馆所、形象工程、政绩工程、房地产开发等商业设施以及各类非公益性资本支出项目。
二、专项债作为资本金领域
地方政府专项债券可用作资本金的行业2025年新增了“货运综合枢纽”“卫生健康”“养老托育”“城市更新”“新型基础设施”等多个领域，进一步地发挥专项债券的投资驱动作用。具体内容如下表：
地方政府专项债券可用作资本金的行业
三、项目申报主体
项目申报主体为财政预算单位，如政府相关部门、事业单位，交通局、住建局、水利局等，以及承担政府投资项目的国有企业。
四、项目投资规模
1.项目总投资应于项目建设内容、实际需求相符；
2.总投资构成中，专项债券占比一般不超过80%；
3.国务院办公厅《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，明确扩大专项债券用作项目资本金范围，提高专项债券用作项目资本金的比例至30%。
4.为避免申报项目零散，个别地方政府对单个项目用债额度实行了最低限制。
五、项目重要程度
优先支持国家重大战略项目、省级重点项目、补短板强弱项项目、对经济社会发展具有重大带动作用的项目，如涉及交通枢纽建设、能源保障、重大民生工程等项目。
六、项目成熟程度
要求项目规划设计完善、建设条件落实、前期工作完备、具备尽快开工建设和形成实物工作量的条件，比如完成征拆、完成初设批复、施工图审查、完成施工单位招标等，有明确的项目实施计划和时间表。
七、风险防范管理
（一）建立风险预警机制
密切关注债务规模与财政承受能力的关系，设置风险预警指标，如债务率、偿债率等，及时发现潜在风险。
（二）加强项目管理
引入市场化机制，优化项目管理，确保项目质量和进度，提高资金使用效率，防止资金浪费和项目延期。
（三）强化信息公开
定期公开专项债资金使用情况、项目实施情况等，接受社会监督，提高透明度。
（四）落实偿债责任
明确偿债主体和责任，建立偿债备付金制度，确保按时足额偿还债务。
八、前期资料准备
（一）一案两书
《实施方案》《财务评价报告》《法律意见书》。
项目实施方案需包括项目基本情况、经济社会效益及公益性分析、项目投资估算及资金筹措方案、项目预期收益、成本及融资平衡情况、项目融资计划、项目建设与运营方案、项目还款保障情况等等。
（二）可行性研究报告
对项目实施的可行性进行论证。
（三）财政评审报告
项目投资估算经财政投资评审中心或专业评审机构评审，并取得财政局相关批复或已编制正式项目投资概算报告。
（四）规划许可
自规局出具的项目规划或用地规划。
（五）立项文件
发改局出具的准予立项资料，如项目建议书的批复等。
（六）可行性研究报告批复
发改局出具的关于项目可行性研究报告准予的批复文件。
（七）用地手续
自规局出具的用地预审与选址意见书、用地规划许可证、划拨决定书、国有土地使用证等，具体根据项目用地性质办理。
（八）环评文件
环保局出具的项目关于环境影响的登记表或报告批复。
（九）收入测算说明
对项目收入进行合理预测，一是项目预期收入与建设内容密切匹配；二是收入预测类型合理，收入实现具有可实现性；三是收入预测取值有国家标准、行业标准、地区标准的或有市场询价材料支撑的或有以往年度同性质项目运营收入作支撑；四是项目收入测算有计算构成，有收入测算明细。
（十）项目资金筹集情况说明
保障项目财政资金明确，到位时间、条件能够落实。
（十一）投标手续
具备《建设工程规划许可证》《建设工程施工许可证》及招投标手续可提升项目成熟度。
附：2025年专项债券资料清单
专项债券申报流程
图片来源：微基建
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