据中国人民银行网站消息，2月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布当日贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.45%，维持前值不变；5年期以上LPR为3.95%，较前值下降25个基点，以上LPR在下一次发布LPR之前有效。业内人士纷纷表示，央行多月来“按兵不动”，一出手就是史上最强音。
这是自2023年8月1年期LPR下降10基点之后，6个月来LPR首次下降。与此前LPR变动相比，2月LPR下降与政策利率调整并不同步，两个期限品种呈现非对称下降，值得关注。特别是本次5年期以上LPR大降25个基点，远超市场预期，创下了2019年LPR形成机制改革以来最大降幅。
回顾2023年，1年期LPR和5年期以上LPR分别下降0.2个和0.1个百分点。据人民银行2024年2月8日发布的《2023年第四季度中国货币政策执行报告》，2023年，新发放个人住房贷款加权平均利率为3.97%，较上年同期低0.29个百分点，超过23万亿元存量首套房贷款利率平均下调0.73个百分点，每年减少借款人利息支出约1700亿元。 此次5年期以上LPR报价下调或是受近期降准落地等因素影响，银行资金成本下降，报价行有动力下调LPR报价加点。2月MLF操作利率保持稳定，这意味着当月LPR报价的定价基础未发生变化，当月降准落地，释放长期资金1万亿，可为银行每年节约资金成本90亿左右。同时，2023年11月、12月国内主要银行下调存款利率，再加上央行1月25日下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，也对近期银行资金成本的下行起到了一定推动作用。
一、LPR是什么？ （一）定义 LPR是贷款市场报价利率（Loan Prime Rate，LPR)，是由18家（名单如下）报价行，以本行对最优质客户贷款利率为依据，按公开市场操作利率加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为全国各类银行贷款提供定价参考。简单来说，即每家报价行给出一个针对最优质客户的贷款报价利率，将这些利率去掉一个最高值，去掉一个最低值，然后平均法计算出得分，这就是LPR。
（二）分类 现行的LPR包括1年期和5年期以上两个品种。 （三）发布时间 每月20日（遇节假日顺延）上午9时15分。 （四）意义 利率市场化：LPR能够充分反映信贷市场资金供求情况，使用LPR进行贷款定价可以促进形成市场化的贷款利率，提高市场利率向信贷利率的传导效率。对于普通的贷款者而言，最大的好处是可以不用再跟各个银行议价，直接以最佳利率进行结算，可以降低个人、企业融资成本。
作为长期利率的定价之锚，5年期以上LPR利率的调整关乎着包括长期投资、居民住房按揭贷款等重要的市场定价。其中，居民住房按揭贷款的定价是5年期以上LPR利率加点而来。也就是说，LPR利率下调后，新增的住房贷款利率也将随之下降，而存量房贷利率也将在重新定价日做出相应的调整。 （五）国际经验 从国际经验来看，全球多个经济体曾推行且目前仍应用着名称各异、定价形式不同、应用范围不同的LPR机制，而LPR以及类似基准利率的推出与不断完善，有着不同的时代背景与政策考虑，此处收集了在美国、日本、印度、中国香港等4个经济体推行应用LPR的国际经验，详见下表。
（六）相关概念补充 LPR——Loan Prime Rate——贷款市场报价利率 MLF——Medium-term Lending Facility——中期借贷便利 PSL——Pledged Supplementary Lending——抵押补充贷款 一句话概括：LPR就是贷款利率，MLF和PSL是央行借钱给银行，增加市场流动性。
二、此次LPR降幅的意义？ 经整理业内专家信息如下： 目前国内处于信心恢复与经济恢复关键期，加之海外需求前景不确定性，商业银行靠前发力，合理调降贷款报价利率进一步让利实体经济，加大实体经济支持力度，提振市场信心，促进经济加快恢复活力。 5年期以上LPR是个人住房贷款和企事业单位中长期贷款的定价基准，5年期以上LPR如果下降，将进一步降低居民房贷利息支出、促进房地产市场平稳发展，更有效激发企事业单位融资需求。假设以首套房100万贷款余额、等额本息房贷、30年期贷款期限为例，据此计算，购房者月供减少约145元，合计30年本息累计减少还贷5.2万元左右。 与5年期以上LPR利率大幅下调不同，本月1年期LPR利率保持不变，非对称下调也传递出多重信号：货币政策也在配合经济平稳开局，春节假日过后，从资金供给端开展工作，通过降低贷款利息，降低融资成本，配合2024年经济平稳开局的意图较为明显。同时也表明政策希望发挥作用的对象有所侧重，保持1年期LPR不变，或表明对制造业投资和消费的刺激意图相对平稳。1年期LPR报价保持不动，则有助于稳定已处历史低位的银行净息差，为5年期以上LPR报价较大幅度下调腾出空间。不过，受物价水平偏低影响，当前实体经济实际融资成本上升，着眼于提振宏观经济总需求，未来LPR报价仍有可能跟进MLF利率下调。 近期一系列有利政策及此次LPR的超预期大幅下行具有明显的宽信用、稳市场、强信心作用，为包括资本市场在内的金融市场运行营造出良好的环境，巩固和增强经济回升向好的态势。 文章已发表于四川纵横工程管理咨询有限公司微信公众号——纵横笔记，搜索公众号，可查看更多。